煤炭行业固投触底回升

煤机设备是典型的传统中游制造行业，需求直接由下游煤炭行业拉动。而我国煤炭行业经过两年的去产能，如今正向优化产业结构、提高供给质量过渡，并实现全社会煤炭去库存，使行业产能利用率不断提升。

具体数据显示，2014年以来，我国煤炭行业实际退出产能均高于计划退出产业。2017年，实际退出落后产能2.5亿吨，高出计划退出产能1亿吨。2018年，我国计划退出1.5亿吨，实际退出有望高于这一水平。

由于实际淘汰的落后产能大幅超过计划退出产能，煤炭库存因此下降显著，全社会煤炭库存（包括煤矿、港口、终端）由2016年初的3.27亿吨下降至2018年9月末的1.43亿吨；国家与地方煤矿煤炭库存从2016年三季度末的1.28亿吨下降至2018年9月末的0.57亿吨。

随着落后产能退出与库存下降，煤炭行业整体产能利用率实现提升，从2016年四季度的58.4%提升至2018年三季度末的70.1%。产能利用率的提升，带来煤炭生产增速逐渐回升。数据显示，2018年1-8月份，原煤产量22.8亿吨，同比增长3.6%。其中，8月份，原煤产量3.0亿吨，同比增长4.2%，上月为下降2.0%；日均产量957万吨，环比增加49万吨。

需求端方面，考虑到我国能源结构的天然禀赋，未来很长一段时间，我国的主要能源还是以煤为主。根据发改委、能源局发布的《能源发展“十三五”规划》，到2020年，我国能源消费总量控制50亿标煤以下，煤炭在我国一次能源消费结构的比重仍然在58%左右。

因此，2017年以来，煤炭需求开始回暖。2017年，中国煤炭行业消费量达到37.3亿吨，同比增长0.4%，实现了2013年以来的首次正增长。进入2018年后，煤炭市场需求继续向好，主要受益于传统下游火电的产量开始触底回升，上半年火电发电量为23887亿千瓦时，同比增长8.0%。

综合以上分析，未来煤炭行业发展有望进入新的时期，相关企业的盈利能力、现金流量将得以持续改善，从而电动固定资产投资回收。数据显示，2018年三季度，煤炭开采与洗选业固定资产投资实现了5年以来的首次正增长，固定资产投资完成额达2,054.47元，同比增长2.1%。这意味着，未来龙头煤炭企业资本开支将有所增长，企业对煤机设备采购的意愿有望加强。

煤机设备将迎采购高峰

煤机设备是用于煤炭开采的专用设备，属于定制化产品，主要包括勘探设备、综合采掘设备、提升设备、洗选设备、安全设备和其他设备，以及露天矿设备等。其中，综合采掘设备是煤炭行业生产建设中的核心内容，核心包括掘进机、采煤机、刮板输送机及液压支架。

在煤炭开采与洗选业固定资产投资中，约30%是设备购置投资。一般来说，其中50%用于煤机设备购置，而综合采掘设备又占到煤机设备总投资的70%左右。在综合采掘设备中，液压支架价值比重最大，达45%，掘进机、采煤机、刮板运输机分别占12%、13%、10%，其他设备占20%。

煤机设备需求具有持续性，可以分为整机市场与售后市场，整机市场需求主要来自存量设备更替、先进产能建设与原有煤矿实施技改，分别对应更新需求、新增需求以及提升机械化率；售后市场是指煤机销售之后所需要的售后服务与零部件更换业务。

在煤炭企业采购意愿加强下，煤机设备需求或以更新为主，叠加部分新增需求，市场需求有望在2019年迎来高峰，规模有望超过750亿元，而2017年还不到550亿元，新一轮采购高峰将至。不过，不排除由于设备采购滞后而采购高峰推后。

本文章转自“前瞻产业研究院”

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