大房企上半年業績優勢明顯 板塊估值處于歷史低位

　　■本報見習記者 王 珂

　　在房地產市場政策持續收緊的背景下，上市房企上半年業績如何？《證券日報》記者選取中國指數研究院發布的“2019年中國房地產百強企業”榜單中的54家上市公司為樣本進行統計，其中，A股上市公司有21家，港股上市公司有33家。

　　記者結合半年報統計發現，截至今年上半年末流通市值在100億元以上的37家大型房企中，有32家房企半年報凈利潤實現同比增長；在上半年末流通市值低于100億元的17家小型房企中，僅6家房企半年報凈利潤實現同比增長。在面臨相同融資壓力的前提下，大型房企業績顯得更為穩健。

　　具體來看，在21家納入統計的A股上市房企中，截至今年上半年末，流通市值在100億元以上的公司有16家，其中14家公司半年報凈利潤實現同比增長，金科股份（288.50%）、藍光發展（104.48%）兩家公司半年報凈利潤實現同比翻番，泰禾集團（58.74%）、保利地產（53.28%）、綠地控股（48.40%）、大悅城(41.97%)等9家公司上半年凈利潤同比增逾20%。

　　相比之下，流通市值低于100億元的5家A股房企中，僅北辰實業半年報凈利潤較上年同期增長，同比增幅為101.44%。美好置業（-94.22%）、福星股份（-29.12%）、中交地產（-82.84%）、宋都股份（-158.51%）等4家公司半年報凈利潤均出現不同程度下滑。

　　在33家納入統計的港股房企中，截至今年上半年末，流通市值在100億元以上的房企有21家，其中18家房企半年報凈利潤實現同比增長，合景泰富集團（174.63%）報告期內凈利潤同比增幅居首，中國奧園（86.80%）、中梁控股（81.76%）、佳兆業集團（66.50%）、融創中國（61.70%）、龍光地產（49.44%）等13家房企半年報凈利潤同比增超20%。

　　其余12家今年上半年末流通市值不足100億元的港股房企中，僅大發地產（6774.46%）、 奧克斯國際（190.70%）、德信中國（130.05%）、當代置業（57.79%）、景瑞控股（4.00%）等5家公司半年報凈利潤同比增長。

　　綜合來看，A股、港股共計37家房企上半年末流通市值在100億元以上，其中有32家半年報凈利潤實現同比增長，占比86.49%；在17家流通市值低于100億元的房企中，僅6家半年報凈利潤實現同比增長，占比35.29%。

　　金信基金研究總監劉榕俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，“今年房地產上市公司大多處于結算高峰期，上半年房地產上市公司整體盈利同比增長17.1%。房地產行業是資金密集型行業，目前的政策環境對房地產企業的經營是個巨大考驗，聚焦一線城市地產開發的龍頭企業值得關注。”

　　估值方面，截至9月11日，21家上榜的A股上市房企中，有14家市盈率不足10倍，其中估值最低的為榮盛發展（4.50倍）。市盈率高于10倍的公司有7家，最高的為美好置業（197.63倍）。

　　港股方面，剔除保集健康、三盛控股、奧克斯國際等3家市盈率為負的公司后，有25家公司市盈率不足10倍，其中市盈率最低的為北大資源（1.96倍）。敏捷控股、綠城中國、隆基泰和智慧能源、福晟國際、中國恒大等5家公司市盈率均高于10倍，其中最高為敏捷控股（48.89倍）。

　　綜合來看，共有39家A股、港股“百強”房企市盈率在10倍以下。

　　劉榕俊表示，“雖然當前行業處于調控中，但對地產股的表現也要結合股市環境、公司經營等多方面綜合考量，在嚴格限購、嚴控信貸的背景下，房地產銷售依然表現出較強韌性，一定程度反映了住宅剛需和居住改善的巨大需求。整體來看，目前地產板塊估值處于歷史低位，仍具備一定吸引力。”