周黑鴨凈利潤下滑背后 放棄自營啟動特許

　　原標題：17年后周黑鴨變了，放棄自營啟動特許

　　“周黑鴨目前已經進入到幫特許加盟商去計算生意模型的階段，已和商戶達成深度合作意向，按計劃，今年年底會有動作。”8月28日上午，在頗具“鴨”力的中期業績會上，擔任周黑鴨行政總裁尚不足24小時的張宇晨首次公開亮相并如此透露。

　　三個月后，靴子落地。日前，堅持了17年直營模式的鴨脖界巨頭正式“官宣”：啟動特許經營，將商業模式升級為直營+特許經營。

　　“我們全中國有14億人口，有300多個城市都有上百萬人口，如此大的市場，周黑鴨只有1200多家店，這個店的密度非常低，所以在扎實的基礎上，我們進行自營加特許經營的結合，能夠非常好地去進行優勢互補。”在“官宣”現場，張宇晨稱，對于現階段的周黑鴨來說，目前啟動特許經營計劃，“時機成熟，是水到渠成的過程”。

　　此前，盡管是鴨脖行業巨頭之一，但在競爭對手的圍追堵截下，周黑鴨過得“并不順心”。2019年上半年，周黑鴨凈利潤同比下降32.4%至2.24億元，這一數據落后于鴨脖界“頭狼”絕味食品近1.8億元。事實上，早在2018年，周黑鴨高速發展的勢頭就已“戛然而止”，這一年，該公司的營收與凈利均出現自2016年上市以來的首次下滑。

　　因此，對于此次銷售模式的改變，外界普遍解讀為這是周黑鴨有望逆襲絕味食品的信號。那么，升級后的周黑鴨是否能如愿以償？

　　　啟動“特許經營”

　　《國際金融報》記者從周黑鴨方面獲知，在“官宣”啟動特許經營計劃的同時，周黑鴨也與廣西銘和食品公司（下稱“廣西銘和”）完成首批特許經營商簽約。資料顯示，廣西銘和是廣西知名零售連鎖企業——南城百貨的重要戰略合作伙伴，與國內知名大型購物中心、連鎖商場，以及高鐵站、機場等交通樞紐均有很好的合作關系，在當地與政企、銀融等公共資源有深厚的合作。

　　周黑鴨相關負責人在接受記者采訪時稱，作為周黑鴨的特許經營商，可以得到從門店選址到供應鏈物流、門店設計裝修、銷售運營、人員管理和品牌營銷全方位的支持。而根據周黑鴨提供的特許經營相關資料，城市規模不同，投入資金也不一樣，市級特許經營的初始資金不少于500萬元，這筆資金包含建店的投資成本、品牌保證金等。

　　此外，該負責人還對記者表示，目前周黑鴨單店加盟尚未開放。

　　對此，一位零售行業的分析師認為，周黑鴨選擇特許經營模式，是希望借助其他經營者的資金、運營場地、人力等資源快速擴張門店，同時對特許經營門店的運營和品牌呈現保持一定的控制力，維護其統一的高端品牌形象。“這并非絕味食品采取的加盟模式”。

　　資料顯示，周黑鴨前身為2002年周富裕在武漢創辦的休閑鹵制品店，主要經營業務包括鴨類休閑鹵制品的生產、營銷及零售，2016年11月，周黑鴨登陸港交所。自創辦以來，周黑鴨堅持自營的經營模式已長達17年。

　　對于在此時啟動特許經營的原因，周黑鴨方面回復稱，經過17年的積累，公司在生產、銷售和供應鏈等方面，已經建立了扎實的基礎。特別是產能方面，目前周黑鴨全國生產基地的建設進入收尾階段，新增的產能不僅可以滿足進一步擴張門店拓展市場的需求，另外，還可增強各片區的掌控能力，產品貨架期也得到了有效延長。此外，在大數據建設方面，周黑鴨搭建了強大的數據系統，實現產品質量安全可追溯。

　　記者注意到，除上述因素之外，周黑鴨在領導層也做了一定的調整，不僅啟用曾在寶潔、歐萊雅等國際知名企業任職的張宇晨為新任CEO，還邀請在麥當勞有超過20余年從業經驗的謝軍作為特許經營負責人，并組建專門的特許經營管理團隊。

　　據謝軍介紹，周黑鴨特許經營的布局思路，主要是圍繞生產供應鏈區域，隨著工廠投產，布局周邊城市。“明年在華北區域，包括華南區域，我們都會有規劃”。

　　“進軍特許經營模式，將成為周黑鴨門店擴張、占領市場、營收回歸快速增長的重要戰略舉措。”上述業內人士對記者表示，這或許是周黑鴨迫于業績壓力做出的改變。

　　　凈利潤下滑背后

　　不論是主動求變，還是無奈之舉，周黑鴨盈利能力的下滑已是不爭事實。

　　目前，周黑鴨尚未公布第三季度財務數據，根據該公司8月底披露的年中報，報告期內，其實現營收16.25億元，同比微增1.8%，歸屬于上市公司凈利潤2.24億元，同比下降32.4%。

　　周黑鴨在財報中解釋稱，“利潤下滑主要是受到門店經營利潤率下跌、原材料成本上漲導致毛利率減少、部分工廠投產帶來折舊及能耗等成本上升、門店租金增長等因素影響。”

　　不過，有業內人士認為，門店擴張速度或是周黑鴨業績承壓的首要因素。“周黑鴨目前的業績情況，主要與其門店擴張模式相關，反映出周黑鴨直營模式賦予的高品牌價值正在面臨擴張的難題。”據灼識咨詢執行董事朱悅介紹，休閑鹵制品行業三家頭部公司中僅周黑鴨以直營模式為主，絕味食品以加盟連鎖為主，而煌上煌則是直營連鎖、特許經營連鎖和經銷商三種模式相混合。

　　“在直營模式下，店面的管理和盈虧均由公司統一負責，雖然能較好保持統一品牌形象，無需與加盟商進行利潤分成，可獲取高溢價和高毛利，但公司的擴張速度會遠不如加盟模式，其經營更加重資產化，投入與產出時間差較長，不利于快速擴張占領市場。”朱悅如是表示。

　　銷售模式的不同，也直接反映在市場門店規模上。截至2019年上半年，絕味食品在全國共開設了10598家門店(不含港澳臺地區)，較年初增加683家，而周黑鴨最新披露的總門店數僅為1255家。值得注意的是，在不足1300家的門店中，超4成的門店位于其大本營華中地區，西南地區的門店占比僅為6%，西北地區則不足1%。

　　因此，在開放特許經營門店后，周黑鴨是否會進入門店大幅擴張階段？答案是肯定的。周黑鴨方面表示，在公司未來5年的規劃中，特許經營門店將超過自營門店。

　　“隊友”來勢洶洶

　　周黑鴨創始人周富裕曾在一次演講中提到，周黑鴨的競爭對手不是現在的同行，而是自己和多變的顧客。

　　“傳統觀念認為的同行業的競爭對手，在我眼里都是共同成長的隊友，我們需要一起把行業做大，一起去研究如何讓顧客吃到安全放心的美味。”周富裕如是表示。

　　盡管如此，周黑鴨的底色仍然是一家休閑鹵制品公司，與絕味食品、煌上煌等“隊友”互有攻守。2019年上半年，與業績承壓的周黑鴨不同，絕味食品和煌上煌營收及凈利潤均實現增長。數據顯示，在相同報告期內，絕味的營收達到24.9億元，歸屬于上市公司股東凈利潤為3.97億元，同比分別上漲19.42%和25.81%；煌上煌實現營業收入11.69億元，同比增長13.15%，凈利潤1.4億元，同比增長23.15%。

　　不過，在毛利率上，周黑鴨仍有比較強的優勢。2019年上半年，周黑鴨的銷售毛利率雖由2018年同期的59.9%下降至55.9%，但絕味食品與煌上煌的這一指標分別為34.23%、37.32%。

　　有業界人士認為，目前不論是防御競爭對手，還是“逆襲”絕味食品，周黑鴨的最好辦法便是增加門店覆蓋率。周黑鴨認為，最為行之有效的辦法便是特許經營。

　　或許，啟動特許經營是周黑鴨在行業巨頭之路上的“必修課”，周黑鴨的再造過程才剛剛開始。