單日11家公司可轉債上會 創年內新高

　　近期證監會發審委工作會議密集召開。根據證監會官網公布的消息，10月18日將審核包括香飄飄食品股份有限公司（以下簡稱“香飄飄”）在內的11家上市公司的可轉債申請，這一數量創出年內新高。作為杯裝奶茶第一股，香飄飄在披露再融資方案后引來不少的質疑，此次可轉債能否順利過會也存在一些懸念。

　　單日上會數創新高

　　證監會發審委審核上市公司可轉債申請悄然提速。據證監會官網消息，證監會在10月14日晚間連續發布3條關于第十八屆發審委2019年10月18日的工作會議公告，3條公告均涉及審核上市公司可轉債申請。

　　具體來看，第十八屆發審委2019年第148次工作會議將審議國軒高科股份有限公司、桐昆集團股份有限公司、天津汽車模具股份有限公司、香飄飄、博敏電子股份有限公司5家公司的可轉債申請。同日，第十八屆發審委2019年第149次工作會議也將審議5家上市公司的可轉債申請，包括江蘇鹿港文化股份有限公司、江蘇百川高科新材料股份有限公司、深南電路股份有限公司、明陽智慧能源集團股份有限公司、日月重工股份有限公司。

　　此外，晨光生物科技集團股份有限公司的可轉債申請也被安排于10月18日審議。也就是說，10月18日證監會發審委共審議11家上市公司的可轉債申請。北京商報記者通過統計發現，單日審核11家上市公司可轉債申請系年內首次。

　　據Wind統計，截至10月15日，證監會發審委單日審核可轉債企業數量一般在2-4家。證監會發審委在今年單日審核可轉債申請的企業數量最多的是7月12日、7月19日，這兩天審核的企業數量均為5家，目前尚未出現單日審核可轉債申請企業數量在10家以上的情形。

　　據證監會披露的參與上述11家企業審核的發審委委員名單顯示，陳天驥10月18日參與8家企業的可轉債申請審核，馬小曼、周輝、姚旭東三人當日參與審核的企業數量為7家。

　　香飄飄大考引關注

　　在即將迎來大考的11家公司中，杯裝奶茶第一股香飄飄最為引人關注。據了解，香飄飄于今年4月20日披露公開發行A股可轉換公司債券預案，隨后公司又對方案進行調整。據香飄飄在7月23日披露的修訂稿顯示，公開發行可轉換公司債券募集資金總額不超過8.6億元，扣除發行費用后，將全部投資于成都年產28萬噸無菌灌裝液體奶茶項目、天津年產11.2萬噸無菌灌裝液體奶茶項目。

　　香飄飄表示，項目建成投產后，香飄飄液體奶茶產品結構進一步豐富，公司“固體杯裝奶茶+液體奶茶”業務布局更加完善，有助于減小公司業績季節性波動，完善公司液體奶茶、果汁茶產品的全國性產能布局。

　　不過，香飄飄此次融資計劃卻飽受質疑。北京商報記者注意到，香飄飄曾將首發上市時的募集資金進行過變更，其中約2.48億元變更為用于廣東江門年產16.8萬噸無菌灌裝液體奶茶建設項目。而該募投項目相關產能利用率略低，且效益尚為負數。

　　上交所也對香飄飄提出“前次募投項目產能利用率較低，效益尚為負數的情況下，再次進行股權融資并擴產的必要性和合理性”的質疑。香飄飄則回復稱，“MECO牛乳茶、蘭芳園絲襪奶茶作為液體茶飲料系列產品上市的頭陣單品，公司原主營產品杯裝固體奶茶與液體茶飲料在用戶客群、消費場景上存在差異，液體茶飲料得到市場的認知、接受需要一定的周期，因此該期間產銷量較低，導致產能利用率較低。本次募投項目是完善液體茶飲料產能空間布局的必要措施，有助于公司推進果汁茶等在不同區域的銷售，降低公司運輸成本，提高經營效率”。

　　針對公司相關問題，北京商報記者曾以發采訪函的形式對香飄飄進行采訪，不過截至記者發稿前，對方并未作出回復。

　　年內僅東方日升被否

　　實際上，近兩年上市公司通過可轉債方式融資計劃升溫。不過，并不是所有公司的融資計劃都能順利通過。據Wind統計，截至10月15日，證監會發審委今年以來共審核了77家上市公司的可轉債申請，其中僅東方日升一家被否，通過率約98.7%。

　　據東方日升此前的公告顯示，原擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過27.1億元，募集資金用于年產2.5GW高效太陽能電池與組件生產項目、澳洲Merredin Solar Farm 132MW光伏電站項目以及補充流動資金。2019年7月26日，證監會第十八屆發行審核委員會2019年第92次發行審核委員會工作會議對東方日升公開發行可轉換公司債券的申請進行了審核。根據審核結果，東方日升的公開發行可轉換公司債券申請未獲得通過。

　　在新時代首席經濟學家潘向東看來，作為混合型的金融衍生工具，可轉債集股權和債權融資于一體，具有融資和避險的雙重功能。今年以來我國可轉債融資升溫的原因之一是上市公司融資渠道的收窄。

　　首創證券研究所所長王劍輝表示，可轉債發行利率相對較低，可有效降低發行人融資成本。可轉債的利率一般比銀行存款、普通公司債券低。

　　潘向東補充道，可轉債作為靈活的創新工具，打開了上市公司再融資的想象空間。潘向東進一步指出，可轉債發行機制靈活，只要上市公司滿足最近三個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%、最近三個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息、凈資產規模不足15億元的必須提供擔保等就可以發行可轉債。

　　北京商報記者 劉鳳茹