今日視點：創業板十年“鍛造” “五好”上市公司聚集

　　經過十年“鍛造”，創業板上市公司中滿足要求的“德智體美勞五好學生”顯著增加。

　　“德”指上市公司根據創業板規則要求，完善制度安排，不斷提高規范運作水平，夯實公司治理根基。

　　在把住好入口方面，《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》明確規定，發行人具有完善的公司治理結構；2018年9月份修訂的《上市公司治理準則》第三十八條明確規定，上市公司董事會應當設立審計委員會，并可以根據需要設立戰略、提名、薪酬與考核等相關專門委員會。

　　“智”是指作為新經濟和科技創新企業的聚集地，創業板上市公司長期保持良好的發展態勢，業績穩步提升。

　　數據顯示，2009年至2016年，創業板公司平均收入、平均凈利潤年復合增長率分別達到23%、15%，遠高于同期其他板塊發展速度。2017年-2018年，受多重因素影響，兼具“科技、中小、民營”三大特征的創業板公司業績增長承壓，但板塊發展動能依然充足，平均收入規模持續增長。2019年上半年，創業板公司業績明顯改善，一、二季度盈利環比大幅回升，長期發展基礎仍然牢固，近九成公司實現盈利，銷售毛利率保持在30%左右。

　　“體”是指創業板通過制度安排，攜上市公司身體力行的踐行保護中小投資者。

　　數據顯示，目前創業板第一大股東持股平均比例均在三成左右，機構投資者和中小投資者通過積極行使股東權利，督促公司大股東依法合規經營。機構投資者方面，《上市公司治理準則》對機構投資者參與公司治理予以確認，鼓勵機構投資者積極行使建議、質詢、表決和選聘董事等股東權利，在公司治理領域施加影響力。中小投資者方面，除了積極參與股東大會外，還通過“互動易”、投訴舉報等多種方式對公司予以監督，督促公司不斷提升治理水平。

　　“美”是指創業板上市公司結構不斷優化，市場匯聚了一批“美麗企業”。

　　截至2019年9月末，創業板已有4家公司市值超過千億元，25家公司市值超過300億元。2009年，創業板沒有一家公司年收入超過30億元或凈利潤超過5億元，經過十年發展，2018年營業總收入超過30億元的公司有93家，凈利潤超過5億元的公司有45家。2019年上半年，創業板實現凈利潤1億元以上的公司有169家，其中128家為戰略性新興產業，頭部公司引領高質量發展的態勢較為明顯。

　　“勞”是指上市公司有效運用資本市場工具，提質增效成果顯著。

　　其中，信維通信、力源信息等一批公司均通過并購實現快速發展。截至2019年9月末，創業板累計完成重大資產重組409單，交易金額3,783.36億元，約七成屬于產業整合升級、上下游產業并購，突出服務實體經濟主旨。創業板公司還積極通過海外并購深化國際布局，十年來累計實施跨境并購25次，整合海外資產、技術、品牌、渠道等。

　　筆者認為，上市公司質量內涵豐富，包括治理能力、經營效益、回報投資者等多個維度。正如證監會主席易會滿所言，提高上市公司質量是一項宏大的系統工程，離不開上市公司、監管者、投資者及市場各參與主體的同心同向、眾智眾力。

　　所幸，通過頂層設計指引、監管加速推動，創業板深化改革的方向和脈絡已經清晰，創業板上市公司提質增效的藍圖和路線已經勾勒。筆者深信，未來將有更多的創業板公司引領產業升級轉型、加速新舊動能轉換，成為了新時代推動經濟高質量發展創新引擎。（張 歆）