國海富蘭克林基金QDII投資副總監徐成：多因素支持港股后市向好

　　今年以來A股表現優于港股，截至9月10日，恒生指數今年以來上漲3.21%，上證綜指年內則累計上漲超21%。由于較低的估值，目前港股顯現出較好的投資機會，截至上周末9月6日，港股通渠道已連續17周對港股實現凈流入，合計凈流入達到約1389億港幣。

　　展望后市，國海富蘭克林基金QDII投資副總監徐成認為，綜合流動性、估值、政策等多方面因素，看好下半年港股市場。

　　首先，當前港股估值較低，位于歷史均值以下，仍舊低于A股及全球其余主要市場。前期非理性因素導致的市場下跌使得港股被明顯低估，進一步向下的風險較小。同時AH溢價率持續走高，這表明同時在A股及H股上市的標的，其A股價格較H股價格的溢價提升，進一步使港股標的的性價比提高。

　　其次，未來港股流動性有望持續向好。一方面，美聯儲已宣布降息25個基點，在未來幾個季度，美國可能進一步降息，將利好全球市場特別是新興市場(如港股)的流動性。另一方面，前期港股下跌后，理性機構投資者已先人一步有所行動，通過港股通買入港股，這表明一旦港股大幅調整，大陸機構投資者或會積極買入，在流動性上對港股形成支撐。

　　第三，政策利好企業盈利穩步提高。央行改革完善貸款市場報價利率(LPR)的形成機制，企業整體融資成本有望下降，有利于經濟穩健健康發展，同時，減稅降費政策也將使企業盈利得到進一步提升。

　　第四，香港市場整體股息率較高，恒生指數(HSI)股息率達3.9%，指數下行風險有限，估值已將負面因素充分體現。

　　徐成表示，港股擁有豐富的獨特標的，教育、運動服飾、物業、互聯網、科技、新能源等板塊的優質標的在港股較多，香港本地超跌股也有相當高的性價比，均具備較高的配置價值。

　　徐成擁有13年港股投資研究經驗，所管理的多只基金投資于港股市場，截至2019年8月末，他管理的國富大中華精選混合QDII(人民幣份額：000934，美元份額：006370)近三年收益排名同類14只海通QDII大中華區股混基金第1，同時管理的國富滬港深成長精選股票(001605)近兩年收益排名同類17只晨星滬港深股票型基金第1。