奶粉行業整合將現提速 小奶企“賣身”求生

　　奶粉行業整合將現提速，小奶企“賣身”求生

　　嬰幼兒配方奶粉市場的整體下滑正在推動奶粉行業整合的進程。

　　繼9月16日蒙牛乳業(02319.HK)宣布將斥資71億人民幣收購澳洲奶粉品牌貝拉米之后，9月19日晚，此前圣元國際也完成對哈爾濱艾倍特乳業的收購。第一財經記者了解到，隨著人口出生對嬰幼兒配方奶粉市場的影響逐步顯現，部分經營困難的小奶粉企業開始考慮退場，最便宜的標的甚至只有三、五百萬，行業兼并重組進程開始提速。

　　圣元國際19日晚向第一財經記者證實，已經完成了對哈爾濱艾倍特乳業的收購，后者成立于1988年，也是國內較早采取濕法工藝的嬰配粉生產企業，并在2017年完成三個系列產品的配方注冊。不過當天圣元國際并未透露具體的收購金額。

　　收購完成后，艾倍特乳業將轉為圣元國際的子公司，圣元國際旗下的嬰配粉注冊系列總數將達到15個系列45個配方。

　　獨立乳業分析師宋亮看來，區別于蒙牛戰略性并購貝拉米，圣元國際的并購則更直接，主要是為了拿到艾倍特乳業的配方注冊資格。根據嬰幼兒配方奶粉配方注冊制要求，一個工廠只能注冊3個配方系列，而對于大型奶粉企業而言，本身工廠產能相當大，一個工廠三個配方很難完全消化其產能，只有拿到更多的配方注冊名額才能實現。

　　另一方面，在國內3-5線市場，中小品牌仍有操作的空間。

　　剛剛通過配方注冊的坦圖奶粉總經理何康輝告訴第一財經記者，在國內3-5線市場母嬰渠道依然占半壁江山，奶粉也是母嬰渠道的利潤產品，大品牌的產品雖好賣但利潤微薄，母嬰渠道依然希望有高利潤的區域產品可以代理，而擁有更多的品牌，在未來在區域市場競爭中也就有更大的操作空間。

　　值得注意的是，在本周內行業就出現了兩起奶粉企業并購案，這在近年來并不多見。而上一輪集中的行業兼并重組還是在2014年。

　　2013年國家工信部編制了國內嬰幼兒奶粉行業重組方案，并在2014年成文下發，根據方案，到2018年底，爭取形成3至5家年銷售收入超過50億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業集團，前10家國產品牌企業的行業集中度超過80%，最終配方奶粉企業整合到50家左右。這一政策也推動了2014年年內的多起行業并購，但隨著國內奶粉市場不斷向好，中小企業意愿并不強烈，行業兼并也隨之降溫。

　　雖然2018年1月1日正式執行的嬰幼兒奶粉配方注冊制對行業進行了洗牌，但通過注冊的仍不在少數。截至2019年8月底，國家市場監管總局共批準161家工廠的1197個嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊，其中國內112家工廠899個配方，占比75%；境外49家工廠298個配方，占比25%。

　　在業內看來，隨著政策的推動和行業形勢發生改變，進展緩慢的奶粉行業兼并重組正在重啟。

　　一方面，國家正在鼓勵行業兼并重組。2019年5月20日，國務院發布了《關于深化改革加強食品安全工作的意見》，其中就包括要實施國產嬰幼兒配方乳粉提升行動，支持嬰幼兒配方乳粉企業兼并重組等內容。

　　2019年6月3日，國家七部委下發《國產嬰幼兒配方乳粉提升行動方案》。提出將促進行業兼并重組和提檔升級。鼓勵各地通過企業并購、協議轉讓、聯合重組、控股參股等多種方式開展嬰幼兒配方乳粉企業兼并重組，淘汰落后產能。

　　另一方面，由于2018年國內人口出生率的下滑，對奶粉市場帶來的影響逐漸在2019年開始體現，面對市場總量的萎縮，國內外大型奶粉企業采取了更積極的營銷策略搶占市場，這也擠壓了中小奶粉企業的生存空間，而賣掉最值錢的配方注冊名額也成為其一個不錯的選擇。

　　“目前市場上通過配方注冊的小奶粉企業的標的并不少，價格也下滑了，便宜的小型干法工藝的奶粉廠的價格只有300-500萬，濕法的工廠標的價格會貴1-2倍。”宋亮告訴第一財經記者，中國奶粉產能過剩，隨著競爭的加劇，未來行業集中度會進一步提升，部分小奶粉廠雖然通過了注冊，但市場銷售困難。