開市大吉！科創(chuàng)板昨首秀大漲

　　科創(chuàng)板首批25家公司昨日掛牌上市交易，平均漲幅約140%，成交額合計逾480億元

　　開市大吉！科創(chuàng)板昨首秀大漲

　　長沙晚報7月22日訊(全媒體記者 舒元臻)今日，科創(chuàng)板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。科創(chuàng)板首批公司掛牌上市交易，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制這一重大改革任務(wù)正式落地。值得期待的是，科創(chuàng)板上市股票與存托憑證數(shù)量滿30只后的第11個交易日將正式發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)。

　　截至今日收盤時，科創(chuàng)板首批25只新股不負(fù)眾望，全線大漲。其中，N安集上漲400.15%，報收于196.01元/股，成為科創(chuàng)板目前“第一高價股”。不過相比主板，科創(chuàng)板有很大的不同，投資者應(yīng)多加了解交易規(guī)則和企業(yè)狀況，并審慎參與，切忌盲目跟風(fēng)。

　　市況 全線大漲，N安集漲幅第一

　　根據(jù)今日盤中數(shù)據(jù)來看，截至收盤時，首批25只新股全線大漲，平均漲幅約140%，成交額合計逾480億元，平均換手率約77%，平均市盈率約120倍。N安集漲幅最高為400.15%，N新光漲幅最小為84.22%。

　　記者注意到，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)展背后有著一大批私募股權(quán)、創(chuàng)投基金的身影。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，共23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達(dá)92.0%。私募基金在投產(chǎn)品共231只，為23家科創(chuàng)企業(yè)提供資本金約128億元。其中，私募產(chǎn)品獲投最集中的企業(yè)有多達(dá)41只產(chǎn)品投資，10只以上產(chǎn)品投資的企業(yè)共9家，占比39.1%。

　　規(guī)則 相比主板交易機(jī)制變化大

　　記者注意到，和主板相比，科創(chuàng)板交易機(jī)制有很多變化。其中包括放開/放寬漲跌幅限制，上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，之后每日漲跌幅由主板的10%放寬至20%；引入價格申報范圍限制，在連續(xù)競價階段，限價申報的買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%；賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%。也就是說，假如某只股票當(dāng)前最優(yōu)買入申報價格為10元，則賣出申報價格不得低于9.8元；或者當(dāng)前最優(yōu)賣出申報價格為10元，則買入申報價格不得高于10.2元；優(yōu)化盤中臨時停牌機(jī)制，從10%和20%分別提高至30%和60%，同時將兩次停牌的持續(xù)時間均縮短至10分鐘；市價訂單設(shè)置了保護(hù)限價，投資者下市價訂單時必須同步輸入保護(hù)限價，否則該筆訂單無效。

　　而針對上述科創(chuàng)板交易機(jī)制的特點(diǎn)，可能會因價格變動較快以及行情延遲等原因，部分投資者填報的訂單價格可能會因超出上述價格申報范圍而出現(xiàn)廢單，因此對于希望盡快成交的投資者，建議使用本方最優(yōu)或者對手方最優(yōu)市價訂單。此外，在盤中臨時停牌期間，投資者也是可以繼續(xù)申報或撤單，但是不會實時揭示行情。停牌結(jié)束后，交易所會對現(xiàn)有訂單集中撮合。

　　風(fēng)險 業(yè)績不確定估值難度高

　　資本市場中，往往是收益越大風(fēng)險越高。科創(chuàng)板動輒幾十上百個百分點(diǎn)的上漲幅度，自然背后也有其自有的風(fēng)險。從今日收盤的數(shù)據(jù)情況來看，N安集、N心脈、N樂鑫、N南微、N方邦等股價過百；N安集換手率較高，達(dá)到86.19%，振幅更是達(dá)到339.88%；市盈率來看，N中微、N新光、N天準(zhǔn)、N瀚川等較高；從主力凈流入的情況來看，N南微、N安集等居前，N通號顯示為-9.6億元。

　　記者從上交所公布的數(shù)據(jù)了解到，從境外市場來看，新股上市初期存在較大波動。2019年上半年，納斯達(dá)克新股上市前20日，日漲幅最大達(dá)到316.5%，日跌幅最大為52.0%。香港主板新股上市前20日，日漲幅最大為218.6%，日跌幅最大48.0%。從個股情況來看，比如去年9月在納斯達(dá)克上市的蔚來汽車，發(fā)行價為6.26美元，前三個交易日一度上漲至13.80美元，漲幅達(dá)120.44%，其后開始大跌并在10個交易日內(nèi)跌破發(fā)行價。又比如今年5月在納斯達(dá)克上市的瑞幸咖啡，在經(jīng)歷了首日52%的暴漲后一路下跌并在第五個交易日跌破發(fā)行價。

　　科創(chuàng)板公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長、技術(shù)迭代快、風(fēng)險高以及嚴(yán)重依賴核心產(chǎn)品、核心技術(shù)人員和少數(shù)供應(yīng)商等特點(diǎn)，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性。業(yè)績的不確定性大、估值難度高等會讓新股上市初期價格波動較大。

　　建議 個人宜審慎參與切忌盲目跟風(fēng)

　　需要投資者了解的是，與滬市主板不同，科創(chuàng)板企業(yè)可能存在首次公開發(fā)行前最近3個會計年度未能連續(xù)盈利、公開發(fā)行并上市時尚未盈利、有累計未彌補(bǔ)虧損等情形，可能存在上市后仍無法盈利、持續(xù)虧損、無法進(jìn)行利潤分配等情形；科創(chuàng)板退市制度相比滬市主板，更為嚴(yán)格，退市時間更短、退市速度更快。尤其是在退市情形上，新增市值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)、上市公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷導(dǎo)致退市的情形；在執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上，對于明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，僅依賴于與主業(yè)無關(guān)的貿(mào)易或者不具備商業(yè)實質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入的上市公司，可能會被退市。

　　因此，投資者在對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資價值判斷的時候也應(yīng)脫離此前單一的“唯市盈率論”，根據(jù)企業(yè)的不同模式尋找最適合的價值判斷指標(biāo)，進(jìn)行多維度審視和多角度驗證，理性投資、進(jìn)階投資。尤其是在新股上市初期，股票日內(nèi)波動可能會較主板顯著加大，業(yè)內(nèi)均建議個人投資者審慎參與，切忌盲目跟風(fēng)。