“破7”引發資本市場共振

　　8月5日，離岸、在岸人民幣匯率雙雙“破7”，當日資本市場，A股三大指數齊跌，且均以當天最低點收盤，期市震蕩。于居民和企業而言，人民幣匯率“破7”會產生哪些影響、如何避險成為關注重點。在分析人士看來，在未來全球經濟一體化的背景下，匯率的波動將是常態，對此，企業和居民可以利用期貨、期權等金融衍生品工具以及合理配置貨幣資產組合對沖風險。

　　期市震蕩

　　A股三大股指齊跌

　　8月5日9時25分出爐的人民幣對美元中間價跌穿6.90關口，報6.9225，較前一交易日下調229點，中間價貶至2018年12月3日以來最低。與此同時，當日在岸、離岸人民幣雙雙跌“破7”關口。截至記者18時35分發稿，離岸人民幣最低報7.10570，在岸人民幣最低報7.04740。

　　面對人民幣匯率突“破7”這一心理關口，當日10時35分，央行迅速表態稱，“7”更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。

　　在資本市場方面，8月5日，滬深兩市雙雙低開低走，A股三大股指均以當天最低點收盤。截至收盤，上證綜指跌1.62%，報2821.5點；深證成指跌1.66%，報8984.73點；創業板指跌1.63%，報1531.37點。當日，行業板塊呈現普跌態勢，盤面上，機場航運、保險、房地產開發等多數板塊集體飄綠；僅種植業與林業、有色冶煉加工、紡織制造等少數板塊上漲。在概念板塊中，黃金概念股領漲，截至收盤漲幅3.65%。

　　在期市上，收盤國內期市漲跌互現，滬金1912、豆二1910封于漲停，滬銀1912漲幅最大達4.10%；鐵礦2001、棉花1909跌幅居前，分別下跌6%和4%。

　　大成基金認為，行業方面客觀上紡織服裝、黃金等板塊將受益人民幣貶值，金融地產、航空造紙等相對受損。“破7”當日，國內金價盤中暴漲近4%，創六年來單日最大漲幅，金價從5月以來已經連續上漲3個月。總結歷史金價與黃金消費的關系來看，金價連續上漲將使消費者形成追漲預期，推動黃金消費量價齊升。本輪黃金價格在美聯儲降息周期、中美關系波折等中長期影響推動下，上漲持續性強，對黃金消費刺激有望積極顯現。

　　有利出口

　　對居民出國消費影響不大

　　面對人民幣匯率市場表現與變動風向，會對居民和企業產生哪些影響備受關注。

　　央行有關負責人表示，對普通老百姓而言，過去20多年，人民幣對美元和一籃子貨幣升的時候多、貶的時候少，中國老百姓的主要金融資產在人民幣上，受到最好的保護，其對外的購買力穩步攀升，這些均能從老百姓出國旅游、境外購物、子女海外上學中反映出來。

　　中國金融衍生品投資研究院院長王紅英對北京商報記者表示，人民幣如果貶值，我國居民在國外旅游、留學方面會提高出行的成本，會支付更多的人民幣。

　　蘇寧金融研究院研究員陶金也對北京商報記者表示，人民幣相對于美元貶值，在短期內相對于美國商品和資產購買力下降，對居民赴美的境外消費是不利的。但人民幣相對于其他貨幣并不一定是貶值的，例如，從人民幣對英鎊的匯率來看，人民幣近期就呈現明顯升值趨勢，因此，居民可考慮根據人民幣相對于具體貨幣的貶值或升值，在不同時期進行合理消費決策。

　　在中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍看來，人民幣貶值對中國人出國消費影響不大。中國人出國消費已經呈現多元化特點，人民幣對美元貶值，但中國人還可以在更多非美元貨幣市場進行消費，無需擔心人民幣貶值影響人們出國消費的熱情。

　　此外，從對企業的影響上看，分析人士認為，對于不同類型企業的影響是不同的。

　　陶金表示，對于進口企業，人民幣貶值導致購買力下降，是不利的。但對于出口企業，人民幣貶值刺激外國進口需求，提升產品競爭力，對于促進銷售和以人民幣計價的盈利改善的作用是很明顯的。而對于暴露于全球競爭的國內廠商（如國產汽車廠商）來說，貶值也有好處，因為貶值意味著進口產品價格提高，競爭力下降。

　　對沖風險

　　合理配置貨幣資產組合

　　伴隨全球經濟一體化、匯率市場雙向波動加大，居民和企業避險需求與日俱增。那么，在面對匯率波動時，企業和居民應當如何對沖風險？

　　從中國企業匯率風險管理避險現狀上看，今年5月招商銀行和安永（中國）聯合發布的《2019中國企業匯率風險管理白皮書》調查數據顯示，中企避險現狀與避險需求不匹配，匯率風險管理改善空間巨大。大部分中小企業仍僅通過即期交易進行資金運作，但即期交易并非避險產品，無法有效控制企業匯率成本。此外，在利用金融衍生品對沖匯率風險的企業中，有接近七成企業僅對沖不到30%的風險敞口，僅8.6%對沖超過80%的風險敞口。

　　王紅英表示，企業面對匯率波動想要保證貨幣購買力價值不變，可以利用期貨、期權等各種金融衍生品工具進行人民幣匯率的對沖。這是穩定企業進出口的一個非常必要的風險管理措施。陶金進一步指出，面對匯率波動，進出口企業有很多外匯套期、掉期保值以及遠期合約和外匯期貨、期權等風險規避方法。例如當預期匯率貶值時，可購入外匯看跌期權，若到期時匯率確實貶值，執行賣出權利，即可規避風險。

　　“我們不希望企業過多暴露在匯率風險中，支持企業購買匯率避險產品規避匯率風險。同時也要看到，目前人民幣匯率既可能貶值，也可能升值，雙向浮動是常態，不僅是企業，即便更為專業的金融機構也難以預測匯率的走勢。”央行有關負責人如是說。

　　對普通居民而言，王紅英建議，由于缺乏專業性，可以在政府允許的范圍內把自己手中的人民幣換成一定比例的貨幣資產組合，配置一些傳統避險的貨幣，如日元和美元。在未來全球經濟一體化的背景下，匯率的波動是一個常態，掌握金融衍生品的對沖工具，或進行貨幣資產的科學組合，將成為老百姓資產管理中必須掌握的技能和知識。

　　北京商報記者 孟凡霞 馬嫡