昆山農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流逐年下降 同業(yè)投資語(yǔ)焉不詳

　　來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：王柯瑾

　　近日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡(jiǎn)稱“昆山農(nóng)商行”)更新招股書。此前5月31日，證監(jiān)會(huì)公布了《江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見》(以下簡(jiǎn)稱“反饋意見”)，指出該行存在規(guī)范性問(wèn)題、信息披露問(wèn)題、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題等。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，在6月6日?qǐng)?bào)送的新版招股書中，昆山農(nóng)商行增加了信息披露，但仍有一些業(yè)內(nèi)關(guān)心的問(wèn)題，如部分同業(yè)機(jī)構(gòu)具體情況等，該行沒有詳細(xì)披露在此次招股書中。

　　同業(yè)投資語(yǔ)焉不詳

　　之前監(jiān)管在反饋意見中指出，昆山農(nóng)商行存在股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓、凈利差和凈息差下降、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由正轉(zhuǎn)負(fù)、同業(yè)投資業(yè)務(wù)情況等48項(xiàng)問(wèn)題。

　　針對(duì)監(jiān)管問(wèn)詢以及更新招股書涉及的內(nèi)容，記者聯(lián)系到昆山農(nóng)商行，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前該行處于IPO靜默期，不方便接受采訪。“對(duì)證監(jiān)會(huì)詢問(wèn)及要求披露的事項(xiàng)，我行均已回復(fù)并完整披露。”

　　不過(guò)記者注意到，監(jiān)管在反饋意見中指出，關(guān)于同業(yè)存單、購(gòu)買他行理財(cái)產(chǎn)品等同業(yè)投資業(yè)務(wù)，請(qǐng)發(fā)行人：補(bǔ)充披露各類同業(yè)投資的構(gòu)成、金額、比例及變動(dòng)情況，購(gòu)買本行產(chǎn)品情況；說(shuō)明同業(yè)投資是否涉及“非標(biāo)”，相關(guān)類別同業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)狀況，是否符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和要求；說(shuō)明同業(yè)機(jī)構(gòu)的具體情況及是否存在風(fēng)險(xiǎn)；說(shuō)明同業(yè)投資業(yè)務(wù)是否按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則正確核算和列報(bào)。

　　昆山農(nóng)商行在資產(chǎn)的其他組成部分中，截至2018年末，存放于境內(nèi)的同業(yè)款項(xiàng)為8.6億元；拆放境內(nèi)同業(yè)資金為14.96億元，較2017年末增加3.88億元。該行在更新招股書中表示，因系境內(nèi)同業(yè)金融機(jī)構(gòu)資金需求較大，該行將部分資金存放至境內(nèi)同業(yè)機(jī)構(gòu)所致，但并未詳細(xì)披露同業(yè)機(jī)構(gòu)的具體情況。

　　自包商銀行事件后，業(yè)內(nèi)對(duì)中小銀行同業(yè)業(yè)務(wù)倍加關(guān)注。關(guān)于同業(yè)投資涉及“非標(biāo)”的風(fēng)險(xiǎn)，某證券公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)表示：“非標(biāo)業(yè)務(wù)可以通過(guò)多層嵌套，拉長(zhǎng)業(yè)務(wù)鏈條，隱藏了較大的風(fēng)險(xiǎn)。拉長(zhǎng)的業(yè)務(wù)鏈條，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確，易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且還會(huì)涉及期限錯(cuò)配、杠桿放大、違規(guī)貸款投向等問(wèn)題，均是風(fēng)險(xiǎn)隱患。”

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流逐年下降

　　同業(yè)業(yè)務(wù)變動(dòng)也是影響銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的主要因素之一。

　　2016年至2018年，昆山農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為116.98億元、60.28億元和-71.05億元，呈逐年下降趨勢(shì)。

　　2018年年報(bào)顯示，該行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-71.05 億元。其中，現(xiàn)金流入為129.03億元，較上年相差不大，但現(xiàn)金流出為200.08億元，比上年增加133.11億元。

　　關(guān)于現(xiàn)金流量波動(dòng)，昆山農(nóng)商行在更新招股書中表示，主要原因?yàn)椋阂皇菆?bào)告期內(nèi)本行響應(yīng)監(jiān)管要求，壓降同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，同業(yè)拆借資金規(guī)模逐年降低，2018年、2017年及2016年，本行同業(yè)拆借資金凈增加額分別為-79.20億元、29.78億元和54.80億元；二是2017年市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額較2016年減少33.57億元，同比下降40.89%；三是2018年以來(lái)，為充分服務(wù)于當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)，本行擴(kuò)大信貸投放，當(dāng)年客戶貸款及墊款凈增加額由2017 年的37.26億元增長(zhǎng)至84.78億元，同比增長(zhǎng)127.54%。

　　昆山農(nóng)商行認(rèn)為，商業(yè)銀行作為經(jīng)營(yíng)流動(dòng)性的市場(chǎng)主體，其盈利模式具有自身的特殊性。一方面，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不僅來(lái)自于傳統(tǒng)的存、貸款經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收入，還有賴于投資活動(dòng)，如對(duì)持有至到期資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等的投資，以及籌資活動(dòng)的支出，如發(fā)放同業(yè)存單和募集資本債券等；另一方面，商業(yè)銀行取得的利潤(rùn)主要來(lái)自于生息資產(chǎn)和付息負(fù)債產(chǎn)生的利差，包括商業(yè)銀行在會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流按照不同的利率產(chǎn)生的利息收益和利息支出，也包括其他不涉及現(xiàn)金業(yè)務(wù)的利息收益和利息支出。因此，商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流之間不存在明確的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

　　另外，該行在更新招股書中對(duì)比可比較上市銀行數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，該行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為116.98億元、60.28億元和-71.5億元，可比上市銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為49.09億元、12.61億元和-31.11億元，均呈逐年下降趨勢(shì)。其認(rèn)為，該行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)趨勢(shì)與可比上市銀行保持一致。

　　在某行業(yè)研究員看來(lái)，對(duì)于小銀行來(lái)講，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流涉及客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額、收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金等。現(xiàn)金凈流量值可以反映銀行的流動(dòng)性狀況，而流動(dòng)性對(duì)中小銀行而言尤為重要。一般中小銀行為提高資金使用效率，周轉(zhuǎn)比大行快。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)可能蘊(yùn)含流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。