明陽電IPO過會發審委追問毛利率高于可比上市公司原因

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來源：互聯網
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2018-11-29
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　　原標題：明陽電IPO過會發審委追問毛利率高于可比上市公司原因中國網財經12月14日訊證監

　　中國網財經12月14日訊證監會昨日晚間披露第十七屆發審委2017年第72次會議審核結果，其中，深圳明陽電科技股份有限公司(以下簡稱“明陽電”)首發申請獲通過，保薦機構為招商證券。

　　公開資料顯示，明陽電主營業務為印制電板(PCB)研發、生產和銷售，擁有PCB全制程的生產能力，產品以小批量PCB為主。據披露，明陽電此次IPO計劃募集資金7.58億元，其中6.19億元用于印制電板生產擴產建設項目，占募資總額的比例超過八成；9000萬元補充流動資金項目，其余4880.66萬元用于明陽研發中心項目。

　　第一，明陽電報告期主營業務收入和凈利潤持續增長，且主要來自于境外，應收賬款余額逐年增加，尤其是2015年、2016年主營業務收入增長率分別為12.59%和28.05%，而凈利潤增長率分別為31.95%、106.61%。(1)結合明陽投產，產能提升等情況，說明2016年度、2017年1-6月份收入增幅較大的原因及合；(2)結合收入增長、產能及產量對產品單位成本的具體影響、人工費用等，說明2016年度凈利潤增幅遠遠高于營業收入增幅的原因及合；(3)結合公司信用政策、期后回款等情況，說告期應收賬款余額較大的原因及其合，信用期以外應收款項的比例，以及計提減值準備是否充分；(4)說明境外銷售收入政策，是否符合企業會計準則的要求。

　　第二，報告期內，明陽電綜合毛利率分別為29.58%、28.55%、34.57%以及32.44%，高于可比上市公司平均值。明陽電需結合成本、單價、制造費用、產品結構、內外銷比例等因素說明：(1)公司的毛利率高于可比上市公司的原因；(2)2016年毛利率較2015年同期上漲6.02個百分點，而同為小批量PCB生產企業的興森科技和崇達技術的同期數據基本持平，造成較大差異的原因。

　　第三，2015年以前，明陽電海外的接單主體主要為深圳明陽，由深圳明陽直接向海外客戶發貨，明陽為深圳明陽提供外協。2015年以來，明陽成為海外業務的主要銷售平臺。明陽電需結合2015年前后海外業務不同的接單主體及結算、交貨模式，說明不同模式下資金流轉、結換匯的過程，相關主體的收入確認及納稅情況，是否符合外匯、稅務等方面的監管。

　　第四，明陽電實際控制人于2013年2月-2014年9月，以其姐名義，以委托貸款形式向明陽電貸款1000萬元，年利率8.5%。2015年9月-12月，再次通過上述方式向明陽電貸款2500萬元，年利率4.5%。且報告期內存在代控股股東及部分董事墊付費用的情形。說明：(1)采取委托貸款方式并由他人出面實施的原因，相關資金來源是否合規；(2)認為委托貸款利率與同期銀行貸款利率不存在顯著差異，貸款利率公允的結論是否適當；(3)明陽電現有內部控制制度是否能夠防范內部人控制情形；(4)是否存在非正常融資行為，是否與其他企業存在資金往來，是否存在利益輸送情形。