從美股表現前瞻科創板：“新股不敗”是錯覺 兩極分化是常態

　　由于美國政府在2019年年初停擺超過1個月，影響了年初的首次公開募股(IPO)進程，但隨后市場在第二季度迎來了大爆發。彭博數據顯示，2019年以來美股IPO一共105家，這些新股上市后表現兩極分化嚴重，既有上漲5倍的“人造肉第一股”Beyond Meat，被腰斬的品種也有4家。總體來說，科技以及消費板塊的新股成為了今年IPO市場大贏家，工業、能源、綜合經營板塊的新股表現則不盡如人意。

　　在A股市場，一直存在“新股不敗”的說法。剛上市的新股經常因為流通籌碼少，股性活躍，概念獨特等因素被市場爆炒。在市場成熟度最高，“去散戶化”的美股市場上，“新股不敗”只是錯覺。雖然不設漲跌幅限制，可以做空，支持T+0，但機構一般傾向于價值投資，有“干貨”可挖的新股才能真正得到投資者的追捧。

　　目前A股科創板開板在即，新股前5個交易日不設漲跌幅限制，從第6個交易日開始設置20%漲跌幅限制。投資者應充分借鑒美股市場新股運行的情況，對科創板的交易難度以及風險做好心理準備。

　　板塊表現差異明顯

　　彭博數據顯示，截至7月15日，2019年有105家公司在美股市場實施了IPO，募資額404.6億美元。由于優步等多家重量級公司的上市，2019年第二季度成為了2000年以后美股IPO表現最為活躍的季度。

　　今年以來的美股IPO市場中，發行規模低于1億美元的公司為30家、1億-5億美元的公司為59家、5億-10億美元的公司為9家、高于10億美元的公司有7家。其中，發行規模5億-10億美元的公司表現最好，上市首日的平均漲幅達到24.84%，上市第一個月的平均漲幅達到50.08%，上市以來的平均漲幅達到44.81%。

　　分行業來看，通訊板塊新上市公司9家，募資140.6億美元；非必需消費品板塊新上市公司43家，募資88.5億美元；綜合經營板塊新上市公司26家，募資69.6億美元。

　　整體來看，科技板塊新上市公司最受市場青睞，上市首日平均漲幅39.97%，上市第一個月的平均漲幅達到77.65%，上市以來的平均漲幅達到75.51%；必需消費品板塊新上市公司也表現不俗，上市首日平均漲幅29.99%，上市第一個月的平均漲幅達到37.72%，但上市以來的平均漲幅僅為16.83%；非必需消費品板塊新上市公司雖然在剛上市階段表現落后，但后勁十足，上市首日平均漲幅21.84%，上市第一個月的平均漲幅達到35.05%，上市以來的平均漲幅為45.69%。

　　“人造肉第一股”成最大贏家

　　從個股表現來看，截至7月15日，2019年在美實施IPO的新股中有10家漲幅較招股價超過100%，有7家漲幅位于50%-100%之間，54家漲幅低于50%，2家維持平盤，32家較招股價出現下跌。在下跌的新股中，有4家跌幅超過50%，有9家跌幅位于20%-50%之間。

　　2019年表現最差的新股是Guardion健康科學，其主要從事開發、配制和分銷特定條件的醫療食品。該股4月上旬上市以來連續7周下跌，7月15日股價僅為0.94美元，較招股價4美元下跌76.47%。

　　表現第二差的新股是Axcella健康公司，作為一家生物科技公司，其主要致力于研究患者的代謝失調問題。該公司5月初上市當日就破發，此后一直跌跌不休，7月15日股價僅為7.9美元，較招股價20美元下跌60.5%。

　　表現最好的新股是“人造肉第一股”Beyond Meat。自5月2日上市以來，該股持續飆升，6月下旬股價一度站上200美元大關。7月15日，該股收于166.53美元，較其招股價格25美元上漲566.12%。

　　表現第二好的新股是Soliton，其高科技產品可以在美容外科手術和治療皮膚病過程中產生平面聲波或沖擊波。5月底，該股股價曾創下29美元的歷史新高，7月15日該股收于16.05美元，較其招股價5美元上漲221%。